Летом Гуцериев оценивал «Русснефть» в два раза дороже, но низкие цены на нефть скорректировали аппетиты.
На бирже будет размещено до 20% обыкновенных акций. Оценка компании соответствует 500-600 рублям за одну акцию. Приём заявок продлится до 24 ноября, а начало торгов запланировано на 25 ноября. Фактически акции «Русснефти» займут место на российском рынке другой бумаги из нефтяного сектора – «Башнефти». Сейчас «Роснефть» выставила оферту миноритариям «Башнефти» на выкуп акций. После выкупа free float «Башнефти» заметно снизится.
В прошлом у «Русснефти» были и претензии налоговых органов, и смены собственников, и продажа важных активов. Сейчас её основные месторождения находятся в зрелой фазе, в ближайшие годы добыча может стагнировать. У «Русснефти» значительные запасы, но их разработка под вопросом, так как запуск новых месторождений потребует значительных финансовых ресурсов. Компания в 2017-2019 годах планирует увеличить долю трудноизвлекаемых запасов в добыче на 10%. На наш взгляд, планы увеличить добычу с 7 млн тонн до 10 млн тонн в ближайшие три года выглядят труднореализуемыми.
Для привлечения инвесторов к IPO «Русснефть» объявила о планах направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли за вычетом инвестиций и выплат по кредитам. На наш взгляд, «Русснефть» оценена организаторами размещения достаточно дорого, потенциал роста акций после IPO ограничен.
Роман Ткачук, старший аналитик Альпари
|
